文 | 董武英
近期，受地缘冲突事件影响，A股市场较为波动，石油黄金等板块成为市场关注的焦点.然而，市场有一家光伏逆变器企业却悄悄在资本市场走出新高，市值重回千亿以上。
这家公司正是德业股份。2025年8月以来，德业股份股价持续上涨，并在近几个交易日连续大涨，股价创出历史新高。截至2026年3月3日收盘，德业股份总市值高达1108亿元。
30多年前，张和君创立德业股份的前身——德业有限公司，以注塑件、钣金件制造起家，逐步切入除湿机等环境电器领域，在细分市场站稳脚跟，而后进军光伏逆变器产业，打造逆变器龙头。
身处光伏行业的德业股份，为何能穿越周期，再次重回千亿市值？
德业股份股价重回巅峰，背后是其在过去三年间的迅速转型。时至今日，德业股份已经不仅是光伏逆变器龙头，其已经成为户用储能领域不可忽视的重要玩家，并在积极加码工商业储能市场。
正是这些新业务的布局，推动德业股份重回巅峰，也推动张和君财富的增长。
2007年，有媒体记者到德业股份采访时惊讶地发现，德业股份老厂区内竟然开辟出了一片西瓜地，时年已经55岁的德业股份创始人张和君宛如老农一般，有空就会到瓜田转悠，浇水翻土，还拿出种的西瓜来招待记者，浑然不像一个年销售额10亿元公司的掌舵者。
回顾张和君的创业史，这则“西瓜逸事”完全是其小时候生存的真实写照。1952年，张和君出生于宁波北仑一个普通家庭，高中毕业后，他种过地，也当过木工。随着北仑当地模具行业的发展，他在1971年和几个村民一起创立了一家小型模具五金厂并担任厂长，还在1984年成立了一家塑料电器厂。
在积累了第一桶金后，张和君在1990年创立了宁波德业塑料有限公司，这正是德业股份的前身。成立之初的德业股份主要做的是塑料模具，在长三角一众小配件厂中并不显眼。直到1997年，德业股份迎来了改变企业命运的时刻——它拿到了美的电器的塑料配件的配套订单。
为了服务好这个大客户，张和君决定直接对标当时行业内最高标准——日本松下、东芝主流空调企业的配件。为此，不会日语的张和君多次前往日本，选购日本空调品牌最新产品，研究内部塑料配件技术并消化吸收，最终成功获得美的电器认可。
在这之后，张和君迎来了另一个发展机遇。2002年，位于河北保定的长城汽车开发出哈弗SUV新车型。听到这个消息后，张和君多次前往保定面对面沟通，最终凭借诚意和产品竞争力拿下哈弗SUV车型全套国产塑料件的订单。
在开拓塑料模具业务的同时，德业股份也开始小批量生产除湿机等环境电器，2007年，德业股份成立变频业务，开始为美的空调配套生产家用空调热交换器（蒸发器与冷凝器），并进入了空调控制芯片和空调控制器领域。这是德业股份第一次转型，热交换器在较长一段时间内都是德业股份核心业务。
2016年，基于在空调电路控制领域的积累，德业股份跨界进入光伏逆变器行业，这成为德业股份第二次关键转型，也正式开启了属于它的商业传奇。
很快，德业股份就成功推出了颇具竞争力的光伏逆变器产品，并在2018年开始进入海外市场，且开始了储能逆变器产品的技术开发和产能布局。
自2020年下半年开始，全球光伏行业爆发，光伏逆变器需求大增。到2021年德业股份上市之时，其逆变器业务营收已经达到了11.97亿元，同比增长262.34%，已经成为公司仅次于热交换器之外第二大业务。到2022年，德业股份逆变器营收已经达到39.57亿元，跃升为公司最大营收和利润来源。
凭借着行业的高景气度和业绩的爆发，德业股份2021年4月上市后股价持续上涨，截至2022年9月27日股价高点，在不到两年时间内，德业股份股价累计涨幅高达1836.23%，市值也由上市首日收盘的80.47亿元达到2022年9月27日收盘的1069.49亿元，成为千亿市值股。
不过，2022年四季度开始，全球光伏行业需求放缓，光伏行业公司股价普遍回调，德业股份也未能幸免。在这个阶段，德业股份开始了新一轮转型——工商业储能和AIDC。新一轮的转型使得公司把握市场浪潮，股价和业绩开始回暖，市值在近日重回千亿。
在股价从巅峰到低谷再重回巅峰的过程中，德业股份也启动了权力交接，创始人张和君在2022年卸任总经理一职，由次子张栋业接任。
不过，截至目前，74岁的张和君仍担任德业股份董事长，并牢牢掌控着上市公司控制权。根据《福布斯》2025年11月7日发布的《2025年福布斯中国内地富豪榜》，张和君以57亿美元（当时汇率约406亿元人民币）的财富值排名第82名。
对于一家电子电力行业公司来说，如果不能成功抓住下一个风口，那么将很快面临发展困境。在上一轮光伏爆发期之后，未能成功转型的光伏逆变器企业大部分承受了压力，部分企业业绩也逐渐出现承压，德业股份却凭借布局储能逆变器和储能系统，展现出韧性。
上文提到，德业股份较早就进行了储能逆变器技术布局，其逆变器业务一直是“光伏+储能”两条腿走路。
2023年，德业股份光伏逆变器业务曾遭遇重大打击。数据显示，德业股份2022年光伏逆变器业务营收达15.11亿元，到2023年该业务营收为9.08亿元，同比下滑近四成。但储能逆变器业务则保持增长，从2022年的24.18亿元增长至35.01亿元，同比增长44.79%。
但是，仅仅是储能逆变器的增长并不足以支撑德业股份的长期发展，德业股份很快瞄向了储能系统这一更具价值的领域。
相比于光伏行业往往由组件企业主导，在储能这一新兴行业，电池供应商未形成足够影响力，储能行业也因此诞生出各种各样的参与者，由储能逆变器企业进行产业链整合进军储能系统正是一条成熟路径，华为、阳光电源、德业股份均属于这条路线的成功者。
资料显示，德业股份较早就推出了储能电池产品，可与逆变器无缝运行。2022年，德业股份生产出首个电池包。到光伏逆变器业务受挫的2023年，德业股份储能电池包产品营收已经达到了8.84亿元，同比大增965.43%，占公司营收比重已经提升至11.82%。
到2024年，德业股份储能电池包产品营收进一步增长至24.51亿元，营收占比提升至22%左右。也正是凭借新业务的迅速增长，德业股份近年来业绩屡创新高。
德业股份储能业务的成功，部分原因来自于技术实力以及前瞻性布局，但也与其市场策略密不可分。在储能业务上，德业股份重点布局户用储能市场，发展初期聚焦南非、巴西、巴基斯坦等高增长新兴市场，避开了美国、欧洲这样的成熟市场，因此也较大程度避免了依赖欧洲等单一市场而遭遇2023年欧洲储能市场供给过剩带来的重大影响。
近年来，随着全球储能市场全面开花，德业股份2025年业绩仍保持高速增长。随着市场变化，德业股份也在通过更广泛的布局来寻找新增长点。
在此之前，德业股份储能业务集中在户用储能市场，但随着德国等国家发布动态电价，欧洲工商业储能2025年出现爆发式增长。同时全球AI市场的爆发，也让美国市场为大量新增电力负荷配置储能需求，带动了工商业储能的高增长。
德业股份较早就推出工商储能逆变器，这一产品毛利率长期高于其他储能逆变器产品。2025年上半年，德业股份工商储能逆变器销量同比大增2倍以上至4.29万台，迎来高速增长。
也是在2025年，德业股份再次加码工商业储能市场，2025年11月宣布投资11.12亿元建设年产7GWh工商业储能生产线项目。不过，该项目尚处于早期阶段，未来发展存在一定不确定性。
与此同时，德业股份也将自身业务从逆变器进一步延伸至AIDC领域。基于逆变器产品在高压领域的技术积累，德业股份目前正在积极研发800V固态变压器（SST），后者将是下一代AIDC核心供电体系中的关键组成部分，德业股份该业务有望在2026年实现突破。
回顾过往数十年的发展，德业股份的创业史，正是一个不断抓住新风口并保持领先优势的商业案例，也正是这种不断创新并紧抓市场需求的能力，使其得以在经历低谷后重回巅峰，再创新高。面对未来发展，德业股份能否继续抓住风口并保持高增长，值得关注。