7月21日，据彭博社报道，中国AI大模型独角兽月之暗面（Moonshot AI）计划于8月启动上市前最后一轮融资谈判，目标估值高达500亿美元。

知情人士透露，公司预计将在未来几天完成今年夏季启动的一轮融资，该轮融资估值约315亿美元。融资完成后，月之暗面将立即启动新一轮融资洽谈，这将成为公司赴港上市前的最后一次资本注入。公司最快可能于今年内登陆香港资本市场。

此番资本冲刺的核心催化剂，正是拥有2.8万亿参数的Kimi K3，被誉为全球规模最大的开放权重AI模型。

综合 | 彭博社 Investing.com  编辑 | Echo

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月之暗面的估值在过去半年内经历了跨越式增长。2025年底至2026年初，公司估值约100亿美元。2026年5月，公司完成20亿美元融资，投后估值突破200亿美元。6月，新一轮融资启动，估值推高至315亿美元。如今Pre-IPO轮目标估值已攀升至500亿美元，半年内估值翻了五倍。

推动月之暗面密集融资与加速上市的核心驱动力，是ARR的快速增长和Kimi K3的技术突破。

据彭博报道，月之暗面截至2026年6月的年度经常性收入（ARR）已达3亿美元。今年3月，公司ARR首次突破1亿美元；5月突破2亿美元；6月站稳3亿美元，三个月内实现三倍跃升。这一商业化速度在国产大模型企业中处于领先位置。

收入结构的变化同样关键。API业务总收入占比已突破70%，公司彻底摆脱了早期依赖C端个人订阅的单一收入模式，进入了高粘性、高复购的B端规模化变现周期。

在上一轮融资中，投资方已涵盖红杉中国、阿里巴巴、美团、小红书等知名机构及产业资本。

7月16日，月之暗面正式发布新一代大模型Kimi K3，参数规模达2.8万亿。这是目前全球参数最大的开源模型，也是首个超2万亿级别的开源模型。模型拥有100万token上下文窗口，原生支持视觉理解能力。

Kimi K3的发布在全球AI圈引发震动。在Artificial Analysis智能指数中，K3以57分位居全球第三，仅次于Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol。在Frontend Code Arena全球AI大模型榜单中，Kimi K3以1679分超越Claude Fable 5，位居第一。在编程能力评测Program Bench中，K3得分77.8，超过GPT-5.6 Sol的77.6；在FrontierSWE上得分81.2，大幅领先GPT-5.6 Sol的71.3。

Kimi K3是首款达到这一水平的中国AI模型，有分析认为，Kimi K3创造了又一个“DeepSeek时刻”。

在定价策略上，Kimi K3输出定价为100元/百万tokens，在性能与定价两个维度同时向海外头部模型看齐。据彭博报道，由于Kimi K3需求激增，公司近日已暂停接受新订阅，优先保障现有会员的算力资源。

据彭博报道，月之暗面已正式向投资者分发股东决议文件，寻求支持其赴港上市计划。启动通知程序意味着IPO已进入实质性筹备阶段。公司已就潜在承销角色与高盛集团及中金公司展开磋商。

这意味着月之暗面最快可能于2027年初登陆港交所。月之暗面的资本冲刺，延续了国内大模型企业的密集上市浪潮。2026年初，智谱和MiniMax先后登陆港交所，估值均突破千亿元。7月，月之暗面正式启动港股上市进程。DeepSeek、零一万物等也在筹备各自的上市计划。

值得注意的是，月之暗面此次Pre-IPO融资与IPO推进的节奏极为紧凑，夏季融资尚未完全交割，8月即启动新一轮Pre-IPO谈判；ARR突破3亿美元与Kimi K3发布形成共振。这一“融资-技术发布-上市”三位一体的节奏，意在向资本市场展示“技术领先→产品领先→商业领先”的完整闭环。