出品 | 子弹财经

作者 | 段楠楠

编辑 | 冯羽

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

3月2日，2025年资本市场大牛股天普股份发布股票交易风险提示公告，公告显示自2025年8月22日至2026年3月2日累计上涨385.70%，公司股价已经严重偏离基本面，未来存在快速下跌的风险。

天普股价暴涨与公司实控人变更有直接关系，此前AI芯片企业中昊芯英计划获得天普股份控股权，在该消息刺激下天普股份股价接连大涨。

得益于股价持续大涨，天普股份原实控人尤建义及现实控人杨龚轶凡均挣得盆满钵满。但能否维持该股价，后续还要看中昊芯英会如何为天普股份赋能。

在公司主营业务收入及利润持续下滑的背景下，AI芯片企业中昊芯英能否让天普股份扭转颓势？

1、AI芯片企业成控股股东，股价暴涨超300%

2025年8月14日，汽车零部件企业天普股份发布公告，公司因筹划重大事项停牌。8月21日，天普股份公告，公司实控人尤建义及其一致行动人天普控股、天昕贸易等，拟通过协议转让与增资结合的方式完成控制权变更。

此次股权变更，股权受让方中昊芯英受让10.75%股份，自然人方东晖受让8%股份，受让价格为23.98元/股。

此后，中昊芯英、海南芯繁、方东晖向天普股份控股股东天普控股合计增资15.21亿元，增资后中昊芯英与海南芯繁合计持有天普控股50.01%股权，通过股权转让和增资，天普股份控股股东变为中昊芯英，实控人也变更为中昊芯英实控人杨龚轶凡。

据悉，中昊芯英是一家2020年成立的AI芯片企业，公司专注于高端AI芯片设计研发，2023年公司设计研发的“刹那”芯片于2023年正式量产，是中国首枚量产的高性能TPU架构AI专用芯片。

在AI大规模爆发的背景下，AI芯片企业无论是业绩还是股价均表现极其亮眼。以寒武纪为例，2023年寒武纪营收和归母净利润分别为7.1亿元、-8.48亿元，2025年公司营收及归母净利润分别增长至64.97亿元、20.59亿元。公司股价也从2022年5月最低的46元/股左右最高上涨至1595元/股以上。

中昊芯英也是如此，公司营收从2022年的8169万元增长至2024年的5.98亿元。

因此，在控股股东计划变更成中昊芯英后，投资者对于中昊芯英借壳天普股份上市抱有较大期待。在此背景下，天普股份股价连续大涨。

2025年8月14日，天普股份筹划变更控股股东之前公司股价为26.62元/股，2025年12月30日，公司股价最高上涨至218.02元/股，区间最大涨幅超700%。

针对天普股份股价暴涨，上交所对天普股份发出了问询函，天普股份回应称，未来12个月中昊芯英无资产注入计划，未来36个月中昊芯英不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排，且目前中昊芯英已启动独立自主IPO，未来中昊芯英自身现有资本证券化路径与上市公司无关。

在天普股份持续不断的提示风险，近期公司股价有所回落，截至3月13日，公司股价报收114.49元/股，较巅峰期218.02元/股近乎腰斩，但较公司停牌前的26.62元/股涨幅仍超330%。

在无资本运作预期下，未来天普股份能否守住该股价，还要看中昊芯英在业务上能否为天普股份赋能。

2、原实控人获超6亿元离场，公司被立案调查面临投资者索赔风险

在此次股权转让的过程中，天普股份原实控人尤建义及现实控人杨龚轶凡均挣得盆满钵满。

据悉，天普股份成立于2009年，由尤建义和妻子王国红出资成立，创立之初公司主要从事生产及销售传统燃油车的冷却、燃油、空调等系统。

后续凭借不断的研发投入，天普股份产品线日益丰富，客户群体也逐渐扩大到日产、丰田、福特等国际知名汽车厂商。

随着经营规模的扩大，天普股份也将目光投向了资本市场，并在2020年成功在上交所主板上市。

上市后，在新能源车挤压下，传统燃油车年销量逐年下滑，在此背景下，天普股份利润波动下滑，公司股价在资本市场也表现不佳。

在投资者见面会上，天普股份62岁的实控人尤建义坦言，“体力精力有限，无力推动公司转型升级，子女长期在国外不愿接班，控制权转让是出于自身情况及中小股东利益做出的决定，目的是引入有新质生产力背景的实控人，帮助公司突破发展瓶颈”。

在转让股权以前，尤建义直接控制并通过天普控股、天昕贸易和普恩投资合计控制天普股份75.00%的股份。

此次转让中昊芯英以3.46亿元受让天普股份10.75%股份，方东晖拟以2.57亿元协议受让天普股份8%股份，此次转让尤建义及其控制的企业获得超6亿元现金。

此后，中昊芯英、海南芯繁和方东晖拟向天普股份控股股东天普控股增资，分别增资6.19亿元、3.95亿元和5.07亿元，合计15.21亿元。

增资完成后，尤建义直接持股比例下降至6.71%，其在天普控股的持股比例下降至25%，折算下来尤建义仍持有天普股份19%左右股权。按公司目前市值计算该部分股权价值超28亿元。

此前，天普股份市值长期维持在25亿-30亿元左右，尤建义持股市值约为20亿元左右，算上之前套现的现金其股权增值超15亿元。

不仅是尤建义挣得盆满钵满，新实控人杨龚轶凡同样获利丰厚。如杨龚轶凡控制的中昊芯英先后斥资9.65亿元直接和间接拿下了天普股份约25.87%股权，按公司现有市值计算中昊芯英浮盈超29亿元。

在这场资本的狂欢中，天普股份让核心参与方挣得盆满钵满。但由于信披违规，天普股份恐存在被投资者索赔风险。

2026年1月9日，天普股份公告称，公司因信披违规被证监会立案调查。此前，天普股份多次公告旗下无人工智能业务计划，未与股东中昊芯英签署合作协议。

目前，由于证监会调查仍未结束，天普股份因何事而信披违规外界无从知晓。但由于被立案调查，天普股份存在被投资者索赔风险。

值得注意的是，由于前期涨幅较大，2025年12月25日至今公司股价从最高218.02元/股下跌至3月13日的114.49元/股，股价跌幅接近50%，期间大量散户在高位买入天普股份被套。后续，若被投资者索赔，或将对天普股份财务造成较大压力。

3、营收和利润双双下滑，谷歌芯片工程师成新实控人

由于短期内中昊芯英不存在资产注入计划，且在36个月内不会借壳上市，因此，如何在中昊芯英帮助下扭转颓势，是天普股份目前迫切需要解决的难题。

在新能源汽车冲击下，天普股份发展并不理想。据悉，公司是一家燃油车零部件供应商，核心产品主要为汽车发动机附件系统软管及总成，该产品包含软管主体、接头与连接件、增强材料等，2024年公司来源于该领域的收入为2.91亿元，占公司主营业务收入比例为84.95%。

过去几年，新能源汽车销量占比逐年上升，燃油车销量出现下滑。在此影响下，天普股份发动机附件系统软管及总成收入不可避免出现下滑。

2018年，天普股份发动机附件系统软管及总成收入为3.23亿元，2024年公司该业务收入下降至2.91亿元。同期，该业务毛利率也从45.58%下降至37.3%。

与此同时，天普股份其他燃油车零部件产品如汽车燃油系统胶管及总成，收入也出现较大程度下滑。

在核心产品收入及毛利率下滑影响下，天普股份收入及归母净利润均出现下滑。2018年，天普股份收入及归母净利润分别为4.37亿元、1.02亿元。2024年，公司营业收入及归母净利润分别下降至3.42亿元、3307万元。

值得注意的是，在业绩持续下滑的背景下，尤建义带领下的天普股份并未推动企业转型，也未进行对外扩张。因此，天普股份几乎没有任何有息负债且资产负债率仅为6.76%。

从公司财务表现来看，确实如尤建义所说其精力有限，且子女长期在国外不愿接班，其并无太多动力推动天普股份转型。

在引入中昊芯英后，新实控人杨龚轶凡表示，将促使上市公司紧跟市场趋势和变化，从传统油车领域向新能源汽车领域拓展。

此前，控股股东天普控股便将其获得的15.21亿元增资款中的8.5亿元借给天普股份，增强其运营资金，这也是公司积极转型的信号。

但能否推动天普股份完成转型还存在较大不确定性，作为公司实控人，杨龚轶凡此前从事的工作一直是在芯片领域。在创立中昊芯英之前，其曾任甲骨文芯片研发经理、谷歌芯片研发工程师。

但芯片设计与汽车零配件业务在技术、客户、供应链层面缺乏天然协同，后续能否实践融合有待进一步印证。

且新能源汽车产业链上下游目前竞争十分激烈，几乎各个环节都有大量的企业参与，在下游主机厂大打“价格战”的背景下，上游供应商盈利能力也被蚕食。

因此，在短暂的资本狂欢过后，如何推动天普股份转型升级，是摆在中昊芯英及其实控人杨龚轶凡面前的一大难题。

*文中配图来自：摄图网，基于VRF协议。